瑞银财富管理全球首席投资总监:市场波动时期仍存投资机会-温彻斯特鬼屋

瑞银财富管理全球首席投资总监:市场波动时期仍存投资机会 时间:2020年04月08日 23:27:17

瑞银财富管理全球首席投资总监:市场波动时期仍存投资机会

第二,多元化的投资组合有助于抵御熊市:在新冠肺炎疫情暴发期间,债券已显示出其作为投资组合稳定器的价值,从长期来看,情况确是如此。自二战以来,标普500指数在熊市期间(下跌20%或更多),平均最大回撤幅度为34.5%,抵消了65个月的前期涨幅,并需要26个月才能重返前一个周期峰值。然而,对于60%股票/40%债券的投资组合而言,平均最大回撤幅度只有19.9%,抵消了20个月的前期涨幅,仅需要16个月就能重回前一个周期峰值。

第一,利用高企的波动率:全球市场目前处于熊市。投资者可寻求将多余的现金部署在价格出现折价的投资目标。由于疫情发展的不确定性,部分投资者或许对将现金一次投入感到迟疑。构建长期头寸的一个方法是,结合分批入市和卖出看跌期权策略。当然,投资者可以一次投入债券,然而,分批买入较高风险的资产,有助于投资组合平顺渡过短期震荡。对于可以使用期权的投资者而言,卖出看跌期权策略能够提供额外收益,并在市场进一步下跌时预先锁定参与的机会。

第一,恐慌性抛售并非正确的决定:美股大幅波动的日子并不常见,自1927年以来,在超过23000个交易日里,标普500指数只有106天下挫4.5%或以上,同时仅99天大涨4.5%或以上。此外,自1990年VIX指数成立以来,当市场波动性上升时(即指数超过30),只有24天下跌4.5%或以上,及19天涨幅在4.5%或以上。

Mark Haefele强调,“我们见到上周市场有些回归正常化的迹象,包括股市反弹、信用利差收窄以及美元流动性紧张消退。不过,近日市场走势印证了我们对波动率持续高企的观点。以下几项策略,有助于投资者应对当前的环境。”

第三,确保充足的流动性非常重要:在动荡的市场环境下,被迫出售资产以满足流动性需求是重大风险之一。UBS Wealth Way框架强调保持充足流动性的重要,时刻满足即时支出需求。如果不这样做,投资者可能在市场恐慌时被迫卖出资产,产生亏损的同时,失去了潜在的长期回报。最近市场大幅震荡,足见贷款人保持适当的资本缓冲是相当重要的。借贷是创造长期财富、提供流动性、多元化和提高回报的宝贵工具。但是,如果因为资本缓冲不足,追缴保证金可能迫使投资者在市场最糟糕的时候卖出。

瑞银财富管理全球首席投资总监:市场波动时期仍存投资机会

原标题:瑞银财富管理全球首席投资总监:市场波动时期仍存投资机会

第四,精选股票投资:上周股票反弹,表明市场定价接近中间情景,但这也意味着投资者需要更精挑细选。聚焦在以下三个领域:a)超卖的股票:疫情冲击下股市全面受压,甚至有时是无差别抛盘,即便资产负债表强劲的优质公司股价也可能大幅下跌。建议寻找基本面坚实而股价相对超跌的公司。b) 相对抗跌的股票:前景不明朗之际,盈利增长具韧性的行业及公司的相对具吸引力。部分必需消费板块、医疗保健以及通讯服务公司符合这些条件。这些公司的产品与日常消费相关,有些消费需求甚至在近期上升,同时与经济周期相关性较低。c)长期受益者:疫情为我们的生活带来莫大的冲击。疫情终究会过去,这也加快了一些长期趋势改变,驱动许多新技术更广泛的运用,如:视频会议、虚拟学习以及在线医疗服务。值得留意的是,在零售销售上早已占重要地位的电子商务,在疫情期间进一步受到提振,因许多实体商店暂停营业。持续在“电子商务”主题见到投资潜力,这包括了在线游戏、在线零售以及食品配送等在线消费行业。至于欧洲市场,鉴于中国经济活动恢复正常,具有新兴市场敞口的欧洲企业将会受益。

瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele日前接受中国证券报记者采访时指出,市场波动时期仍存投资机会。

第二,为投资组合提供下行保护:担心市场进一步下跌的投资者,有以下几项替代方案。他们可以增加资本保护,提高战略资产配置里的高评级债券敞口,或是增加在动态资产配置策略中的资本投入。除此之外,投资者考虑增加在黄金和长久期美国国债的敞口。同时看好亚洲股票中估值相对便宜,以及盈利受疫情影响相对有限的公司。另外,全球优质股票也会在市场承压时相对具韧性。

第三,相对股票看好信用债:疫情冲击了风险资产的表现,过去一个月以来,全球股票下跌逾30%,信用利差走阔。目前,相较于股票,信用债定价更接近下行情景。美国投资级债券、美国高收益以及美元计价的新兴市场主权债券提供了具吸引力的机会。

Mark Haefele指出,市场最近风险情绪阴晴不定,从过往市场下跌的过程中可以得到三点感悟。

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  • 黑龙江绥芬河口岸24小时为入境者实施核酸检测

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